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01、“私募魔女”李蓓再引争议
半夏投资首创东谈主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。
1月20日，她怒放了个东谈主小红书，玩起了互联网。濒临网友对其身份的质疑，李蓓径直甩出自拍照答复，还在接洽区与网友互动，冲突了私募大佬高冷的刻板印象。不外怒放仅3小时后，账号就被暂停两周。
小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中默示“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确建议“中国地产的大拐点阐明”。而这一不雅点彰着与面前投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。
在李蓓看来，2000年后央行增抓激动黄金插足高涨周期，但面前这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已启动出售黄金，这是遥远周期转向的迫切信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估情状。
伸开剩余77%是以，站在遥远投资角度，李蓓认为黄金在改日10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金巧合会跌，可能在高位震憾，但契机老本极高，比如改日两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，抓有黄金将错失更大契机。”李蓓讲授谈。
对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点阐明”。
李蓓从数据到供需，再到经济驱当作念了一个闭环论证：数据上，2023年齿首起天下一二手房成交总量企稳，面前成交受房价下落压制，果然需求更可不雅；市集房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化竣事抓续高涨；二手房价钱跌幅抓续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域领先企稳造成传导效应。
供需端，新址供应大幅放松，库存与推盘量权臣下滑对价钱造成撑抓；新址供应不及激动二手房需求抓续走高、挂牌量下行，供需逆转造成明确拐点信号。
经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，类似各投资品类利率下行，造成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金老本低于房钱、房主房钱答复高于搭理收益，两类东谈主群活动逻辑滚动，别离引发购房刚需、激动房主惜售，激活市集自愿能源。
随同她不雅点而来的，是公共和投资圈的不同响应。2026年1月以来海外金价沿途走高，涨幅独特20%。是以，不少散户在热搜下戏弄：“李蓓这波操作圆善踏空，怕是亏大了。”
而机构则感性好多，对于金价，无数机构总体偏向看涨或看护高位。举例，高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价目的，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月呈文中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。
天然机构看护黄金看涨的不雅点，然则1月30日，黄金价钱高位震憾。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司隔邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。
02、不对的根源到底在何处？
其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与公共直观造成如斯大的反差，根柢原因是底层投资框架、研判逻辑和市集视角之间的互异。
公共“黄金热、地产冷”的贯通，源于金价在最近两年史诗级的高涨，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性确立价值，认为面前海外经济情势依旧撑抓金价。
李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在承袭采访时的说法，这套体系连续凯恩斯、索罗斯念念想端倪，中枢是先判断经济在技巧、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，临了细则大类钞票倡导。毛糙来说，李蓓不是在挑钞票，而是在押周期与结构拐点。
另外，她2007年在交银施罗德基金任职时辰，那时市集处于牛市尾声，机构深广重仓优质成长股。据李蓓自后在采访中清晰，她地方的团队也确立了那时的“牛股”，但2008年下半年危境爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司看护60%仓位，年底仍耗费40%。
这段履历让她体会到了阿尔法在系统性风险面前的脆弱，她认为优质企业也难抵市集坍弛，便转向宏不雅对冲策略征询，启动探索跨钞票、多空贯串的风控模式。
而后，她屡次在公开拓访中强调，“作念活得最长的东谈主”，等于将风险适度、遥远存续放在首位。这一理念也体面前清仓黄金、看多地产上。实质上，她是烧毁了高估值的避险钞票，提前布局低估值的价值钞票，是典型的左侧布局念念路。
而国内无数私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、战术落地节拍，而量化私募则依托模子捕捉市集情怀与趋势信号，它们大皆在趋势明确后才作念仓位退换。
李蓓的左侧布局念念路能否成效，还需要有居品功绩作念撑抓。据私募排排网上可查的两只居品数据，狂妄1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年功绩耗费2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数高涨了12.46%，功绩施展跑输大盘。
▲李蓓贬责的2只居品近3年收益情况南京配资炒股资讯平台-股票配资学习资源汇总。图源/私募排排网
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